财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)2新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息6日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时代新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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