随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿戊申年是哪一年：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的(de)命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的(de)生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要(y戊申年是哪一年ào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天。

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