北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，粗犷，粗旷和粗犷区别在哪包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9粗犷，粗旷和粗犷区别在哪.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨(z粗犷，粗旷和粗犷区别在哪hǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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