财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健邵阳学院是几本大学康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yó邵阳学院是几本大学u)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)邵阳学院是几本大学Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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