“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年(nián)期美债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅4斤是多少克，0.4斤是多少克，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.4斤是多少克，0.4斤是多少克3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育(yù)与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数(shù)减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业(yè)中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动”是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布(bù)的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美(měi)联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄(é)罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可能出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半(bàn)月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多需(xū)少，终(zhōng)究无(wú)力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国(guó)储今年(nián)将收(shōu)储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日(rì)。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到(dào)证实(shí)，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个(gè)事(shì)实(shí)：中国的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个(gè)天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国(guó)全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割(gē)品的(de)供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期，中(zhōng)国云南(nán)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极(jí)性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成品库(kù)存压(yā)力(lì)，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价(jià)格(gé)战等负面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以4斤是多少克，0.4斤是多少克(yǐ)及(jí)美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限(xiàn)问题(tí)等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观(guān)面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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