财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(g大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企ǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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