金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可(kě)能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者(zhě)对日本奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了(le)日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示(shì)将进(jìn)一(yī)步(bù)投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决(j奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ué)定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容(róng)易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们(men)还能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再(zài)次用行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利(lì)润在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的(de)边际(jì)变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上(shàng)的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察(chá)日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备(bèi)投资开始进(jìn)入(rù)加速期(qī)，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)，也意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层(céng)持(chí)续推动(dòng)企业经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业(yè)对(duì)投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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