“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数(shù)据公(gōng)布后，美(měi)国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互(hù)换(huàn)合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公(gōng)布次日以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连续(xù)三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前(qián)持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)美(měi)元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士(shì)声(shēng)称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决(jué)定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿(ná)大(dà)和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁(xié)要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部(bù)长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待(dài)北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国(guó)参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂(zàn)时取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可(kě)能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市(shì)场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上(shàng)行(xíng)态(tài)势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料(liào)，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但要(yào)考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很(hěn)高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割(gē)，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表(biǎo)示，目(mù)前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货(huò)现象(xiàng)仍存(cún)，企业(yè)排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力(lì)，存(cún)适(shì)度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年的预期(qī)过高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国(guó)内实际需(xū)求并不(bù)差(chà)。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观(guān)面主导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素(sù)主要在(zài)需求(qiú)端。从下半(bàn)年(nián)来看多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外(wài)需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对(duì)低位才能刺激(jī)有效的(de)去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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