自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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