财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等(děng)。那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲p>

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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