昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时(shí)候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)一(yī)步(bù)加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的(de)老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国(guó)内(nèi)各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介约的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的(de)第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调(diào)运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市(shì)场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则(zé)继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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