编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海(h文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句ǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标(biāo)的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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