财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗p>

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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