财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、香港区号是多少腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(香港区号是多少kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(è香港区号是多少r)季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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