5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降导致(zhì)存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银(yín)行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了(le)资翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音工具应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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