投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩(jì)验(yàn)证以(yǐ)及估值等因(yīn)素(sù)。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人(rén)工智能主题的热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头公司(sī)英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最(zuì)新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英伟(wěi)达今年(nián)股价的强(qiáng)劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只云(yún)计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投(tóu)资能火热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力(lì)的(de)先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元(yuán)，公(gōng)司市值一度(dù)突(tū)破万亿美元。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突(tū)破万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面的工(gōng)作正在改变全球大型行业，并(bìng)将(jiāng)为(wèi)社会带(dài)来深远的影响。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方(fāng)面的投资(zī)。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至(zhì)6月(yuè)2日，今(jīn)年以来涨幅最(zuì)高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与AIGC（人工(gōng)智能(néng)自(zì)动内(nèi)容(róng)生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后(hòu)的便(biàn)是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易(yì)软件通达信(xìn)推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信息(xī)显示，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公司(sī)，这(zhè)些公司与英伟达在(zài)某些方面有业务上的(de)合作。从公募基金一季度末的数据来看，部(bù)分两斤大概有多重参照物，2斤有多重？被纳入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的(de)公募(mù)基金主要集(jí)中在能投资海外市场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统计(j两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ì)，持有(yǒu)英伟达且基金(jīn)规模最(zuì)高的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广发全球精选，该只基金今年(nián)一季(jì)度末规模(mó)为25.6亿(yì)元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持(chí)仓(cāng)市(shì)值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的热(rè)潮(cháo)与微软、英(yīng)伟达等(děng)美股科(kē)技股(gǔ)年初至(zhì)今的大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资(zī)，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微(wēi)软还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资(zī)。作为一站(zhàn)式(shì)解决(jué)方案的提(tí)供商，英伟(wěi)达(dá)公司(sī)是(shì)今年AI概念热潮中的另一(yī)大(dà)赢家(jiā)，该公司今年一季度的业绩远(yuǎn)超(chāo)预期，AI芯片所在(zài)数据中心业(yè)务的营收创历(lì)史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何(hé)把握投资(zī)机会(huì)

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟达(dá)和微(wēi)软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美(měi)股科技股公司是其关(guān)注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产业发展趋势来看，AI应用已是(shì)科技革命最新的(de)突(tū)破(pò)口。能够率(lǜ)先(xiān)建立起良好商业(yè)模式的公司与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的公司将会成为未来最(zuì)有潜力的大赢家。显然(rán)，微(wēi)软、英伟达已具备(bèi)这些(xiē)特质，他们的(de)中长(zhǎng)期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很(hěn)美(měi)好，但实际投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导体作为AI受(shòu)益(yì)板块，受到(dào)资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上(shàng)涨并未得到(dào)业绩的验证，半导体行(xíng)业一季(jì)度整体营收同比下降2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业(yè)数据的跟踪，目前(qián)全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于主(zhǔ)动(dòng)去库存阶段，行(xíng)业并未(wèi)迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来半导(dǎo)体(tǐ)重回弱势。最近两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分(fēn)析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖的驱动(dòng)力主要来源(yuán)于AI产业(yè)的大发展，带(dài)动GPU（图(tú)形处(chù)理器）为代表的(de)算(suàn)力芯(xīn)片业务快速增(zēng)长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一段(duàn)时间来看，AI产业发(fā)展仍然是(shì)强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示(shì)，尽管目前(qián)半导体产(chǎn)业周期尚未(wèi)反转，但(dàn)在资金情绪(xù)、政策(cè)扶持(chí)和半导体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当(dāng)前(qián)位(wèi)置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期(qī)待，但(dàn)投资(zī)需要仔细观(guān)察(chá)，“就(jiù)A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的(de)规律永不(bù)变色，所(suǒ)以投(tóu)资与产业发(fā)展之间存在(zài)着较(jiào)大差异。在操作中，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入(rù)，而是需要在相对低位(wèi)或调整一定程度后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者除了关(guān)注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要(yào)关注(zhù)业绩验证以及估值(zhí)等因素(sù)。在具体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技术、真正具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景(jǐng)气能(néng)够反映(yìng)在未来的业绩上，要避免(miǎn)没有业绩支(zhī)持(chí)的跟风炒作。另外，好的(de)投资标的也(yě)要以(yǐ)合(hé)适的(de)价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好分散(sàn)配置，不(bù)要将资金(jīn)全押一(yī)个赛(sài)道。

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