30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却(què)是逆势抄底，两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市情形，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财(cái)报(bào)数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存及(jí)产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(zī)对国内市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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