总市值超6万亿的(de)科(kē)创板市场，增添风险管理(lǐ)新工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息(xī)，为健全(quán)多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的(de)启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带(dài)来风险管(guǎn)理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同时(shí)为科(kē)创板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管理工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场(chǎng)内(nèi)期(qī)权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于(yú)推进上海(hǎi)国际(jì)金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激发(fā)科(kē)创板创新活力，满足多元(yuán)化(huà)的交(jiāo)易和风险管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断(duàn)提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也(yě)发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所(suǒ)贯彻落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱(qū)动发展战(zhàn)略(lüè)的重要(yào)举(jǔ)措，对促(cù)进(jìn)科创板企业(yè)进(jìn)一(yī)步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效应日益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提(tí)升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者风险管理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改革(gé)试(shì)验田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板和股票期(qī)权市场长期(qī)持续健康发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积(jī)极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监(jiān)会一直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期权市(shì)场(chǎng)稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作(zuò)，持续完善制度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一(yī)步(bù)完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当性管理制度(dù)、保证金(jīn)制度、持仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有效的风险防控(kòng)和市场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好风险研(yán)判(pàn)，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国证(zhèng)监会的指导下，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好各项(xiàng)业务和(hé)技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场(chǎng)的(de)作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权品(pǐn)种，不同品种不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思对应市场不(bù)同的(de)市值的公司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风(fēng)格投(tóu)资有(yǒu)了(le)风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利(lì)于投资(zī)者做好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投资者的投(tóu)资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目(mù)前管理规(guī)模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类(lèi)型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合(hé)约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合约(yuē)标的的(de)可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动性都(dōu)具(jù)备突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相(xiāng)应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会(huì)丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一(yī)步(bù)巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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