减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭-绿茶通用站群

减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便(biàn)经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的(de)重(zhòng)要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相(xiāng)关(guān)政策密(mì)集出台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本集中在国(guó)内(nèi)市(shì)场的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块景气已减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确(què)定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块上市(shì)公(gōng)司更减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(gèng)加注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍(réng)有望平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空(kōng)间(jiān)较大。