分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yà卯怎么读，卯足劲是什么意思解释o)货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金卯怎么读，卯足劲是什么意思解释管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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