金融(róng)界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合(hé)适做(zuò)多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本(běn)补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原片(piàn)库存的可(kě)能性。但(dàn)是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产(chǎn)销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思(sī)路。

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