全球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期的(de)开端(duān)。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末(mò)的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别(bié)位(wèi)列第五、第(dì)六(liù)大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元(yuán)，位(wèi)列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)减持的标的相对较(jiào)多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在一(yī)季度还减持了其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年(nián)年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球对(duì)美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益(yì)重(zhòng)要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅仅是(shì)对(duì)抗债(zhài)券市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一定的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经(jīng)济(jì)更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政策制定者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促使人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济(jì)增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家和地(dì)区的政策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(de)时间里，美联储加息500公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继(jì)续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和债(zhài)券收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评估形势(shì)再做出决策。

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