金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨的幅(f坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心建议。

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