5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duà中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗n)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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