5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景蓝宝石的寓意是什么下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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