金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？乔布斯为什么把苹果给库克

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）乔布斯为什么把苹果给库克、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的(de)境外投(tóu)资(zī)者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 乔布斯为什么把苹果给库克