昨(zuó)夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到(dào)一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正的(de)挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年(nián)龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持(chí)他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计(jì)需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下(xià)短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议(yì)投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠疫情可(kě)能到来(lái)从(cóng)而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前(qián)处于(yú)短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市(shì)场(chǎng)延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计(jì)开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍(réng)可(kě)能加(jiā)速(sù)去化。长期(qī)市(shì)场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说。

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