在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìn民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的g)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新生民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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