本周铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价(jià)格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投(tóu)资端尚需(科兴是美国的还是中国的xū)时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同(tóng)期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主流(l科兴是美国的还是中国的iú)铁矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，下半年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值(zhí)有中(zhōng)长期(qī)的下(xià)调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为科兴是美国的还是中国的298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年(nián)大(dà)基调(diào)是经济(jì)复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并(bìng)不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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