5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机(jī)制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了(le)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污p>

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利(lì)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污