个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数据显示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点推(tuī)行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要(yào)的代销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公(gōng)募(mù)基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够(gòu)带(dài)给客户(hù)更好的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客(kè)户(hù)筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结(jié)合的(de)方式，注重交(jiāo)流(liú)和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交易业(yè)务(wù)和理(lǐ)财交易(yì)业务(wù)。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协(xié)同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业初期(qī)组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客户服(fú)务体系(xì)，满足(zú)客户多层(céng)次金融(róng)需(xū)求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客(kè)户(hù)画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，证券(quàn)公司可(kě)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享(xiǎng)受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识(shí)和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要(yào)求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的(de)资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的(de)养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会和(hé)投资(zī)教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户(hù)对个(gè)人养老金产品的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式(shì)个人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的(de)深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户(hù)的风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退(tuì)休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客(kè)户分析系统的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同(tóng)生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益(yì)和(hé)回撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于(yú)离退休时(shí)点较近的投(tóu)资(zī)者(zhě)比较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的(de)投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的(de)产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投资目(mù)标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品(pǐn)，通(tōng)过严(yán)格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活水平(píng)，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的(de)短河北属于南方还是北方 河北属于北方吗期波动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一(yī)定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提(tí)供基于客河北属于南方还是北方 河北属于北方吗户需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了(le)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民(mín)众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与该(gāi)项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发(fā)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利用(yòng)资本市(shì)场具(jù)有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与(yǔ)到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发(fā)达国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商(shāng)还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方(fāng)案(àn)，积极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居民(mín)提供(gōng)持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰(fēng)富(fù)的(de)养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿(shòu)等不同品类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机(jī)制间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合(hé)评价与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业(yè)务规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养老发展战略而推出的(de)新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司已初(chū)步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有存(cún)钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落(luò)地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意(yì)退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通(tōng)过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也(yě)不会影响她(tā)未来(lái)的(de)生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体(tǐ)的(de)不(bù)同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的(de)同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心(xīn)之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专(zhuān)门设(shè)计(jì)且收益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需(xū)求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分(fēn)年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对(duì)于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

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