中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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