当(dāng)前(qián)，市(shì)场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行(xíng)会议(yì)后(hòu)表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限(xiàn)问题达成任何有(yǒu)益意见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路(lù)透社(shè)消息，当(dāng)地时间周二，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿(yì)美(měi)元债务上限问(wèn)题长达三(sān)个月的(de)僵局，避免在(zài)5月底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国参(cān)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能(néng)性不大(dà)，因此，在谈判(pàn)前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上打(dǎ)破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常(cháng)规(guī)举措(cuò)维(wéi)持(chí)政府运营，避免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常(cháng)规措施(shī)只能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财(cái)政部(bù)的最佳估(gū)计是，若国(guó)会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无法继续(xù)履行政(zhèng)府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债(zhài)务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱(ruò)优势(shì)得(dé)到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党(dǎng)能(néng)在(zài)这一时限之前(qián)同(tóng)意把债务上限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作(zuò)废，但提高(gāo)上限需要满足(zú)多(duō)种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计未(wèi)来十年内将合(hé)计(jì)削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表(biǎo)示，这一将削减支出和提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议案没(méi)机(jī)会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会不提(tí)高(gāo)债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国(guó)监管机构(gòu)的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间5月(yuè)8日(rì)，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解决已知问题(tí)。

　　究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷mg alt="突发！危机升级！债务(wù)僵局难解，拜登紧急谈判！美监管(guǎn)罕见发布(bù)！油(yóu)脂反(fǎn)转行情能否持续" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510074517664.png">

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应(yīng)迟(chí)钝，未能及时(shí)排(pái)查(chá)隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行(xíng)在(zài)疫情期间(jiān)发展过(guò)快，吸收了数千(qiān)亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员(yuán)也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措(cuò)施去尽快(kuài)解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业(yè)的这一场危(wēi)机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷(gǔ)银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一(yī)共和银行也位于加州旧(jiù)金山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧金(jīn)山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责任，后者未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州监(jiān)管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的(de)存款规模(mó)很高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未(wèi)纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成银行挤兑的关键因素(sù)之一。然而，报告(gào)指出，在过(guò)去，监管机(jī)构并未认定大(dà)量(liàng)无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加，因为(wèi)拥有大(dà)量存(cún)款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业(yè)客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银行。该报(bào)告还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行(xíng)考(kǎo)虑如何(hé)管(guǎn)理社交媒体和(hé)实时提款带(dài)来的风险(xiǎn)，这些(xiē)风(fēng)险也可能加剧(jù)和加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略(lüè)石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储备(bèi)，能源部仍然致力(lì)于以一(yī)种为(wèi)美国纳税(shuì)人(rén)带来最大价值并(bìng)保护美国经济和(hé)安全利益(yì)的方(fāng)式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的(de)维护(hù)——这些(xiē)也是对(duì)该储究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷(chǔ)备进行良(liáng)好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取(qǔ)消了(le)国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政府制(zhì)定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于(yú)美国政府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走(zǒu)势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在(zài)节后开盘一度(dù)全线跌破前低支撑(chēng)后，国(guó)内三大(dà)油(yóu)脂期(qī)货(huò)价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个(gè)交易(yì)日(rì)，豆油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集(jí)体(tǐ)回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间(jiān)走势有明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反(fǎn)映(yìng)了市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂消费预期(qī)乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为(wèi)节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后(hòu)移，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构数(shù)据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体受到需求难以(yǐ)消化供给(gěi)的压(yā)制，前(qián)期表现弱势(shì)但在加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及(jí)国内(nèi)持(chí)续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出(chū)现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据(jù)显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月库存环(huán)比(bǐ)可能大幅(fú)下(xià)降，进一(yī)步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博(bó)、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的(de)4月全(quán)月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库(kù)存(cún)或(huò)仅140多(duō)万吨，已经是历(lì)史极低(dī)库存水(shuǐ)平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏(piān)低主要在(zài)于当月假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产量环比数(shù)据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期(qī)，预计因此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅(fú)较往年更大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱与(yǔ)各(gè)自的国内外供需(xū)、消息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰退及(jí)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原油(yóu)及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境(jìng)因素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农就业(yè)等数(shù)据全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从(cóng)边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国经济低(dī)迷及衰退(tuì)担忧，国(guó)际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性(xìng)

　　值得注意的(de)是，当前(qián)，因宏(hóng)观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油(yóu)脂供(gōng)应改善(shàn)倾向较(jiào)强的背景下(xià)，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具(jù)备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季(jì)，市场(chǎng)对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低(dī)，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的(de)时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几个(gè)月的(de)去库(kù)是建(jiàn)立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的(de)基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕(zōng)价差及(jí)主需(xū)求国高库存带来的(de)并不算好的出(chū)口前景下，后(hòu)续产地库存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低(dī)产期，3月马来西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超(chāo)于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可(kě)能还会更高，这(zhè)预计将为(wèi)马来(lái)西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不(bù)利于产地(dì)报价及棕榈油(yóu)期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国(guó)内未来(lái)两个(gè)月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应(yīng)压力，根(gēn)据船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨(dūn)平(píng)均(jūn)消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜油库(kù)存从年初以来(lái)早就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到(dào)港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但(dàn)周(zhōu)比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从(cóng)库(kù)存季节性角度(dù)来(lái)看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库(kù)存(cún)下(xià)滑的油(yóu)脂是(shì)近月进口不太(tài)足的(de)棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及(jí)新增买(mǎi)船。

　　在(zài)陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限(xiàn)制油脂反弹空间(jiān)，但(dàn)国内油脂油料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供需(xū)及价格(gé)的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大(dà)一(yī)些。后(hòu)期，市(shì)场需关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预(yù)期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的(de)是，宏观风险并没(méi)有完全(quán)消散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需(xū)求传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市(shì)场随时(shí)可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂(zhī)并(bìng)不具(jù)备(bèi)持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续(xù)性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选择(zé)远(yuǎn)月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需(xū)报告发(fā)布后可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

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