金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民(法西斯国家有哪几个mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居民(mín)存款在(zài)季末季初常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(法西斯国家有哪几个zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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