今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续(xù)研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季度规模邵阳学院是几本大学暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的邵阳学院是几本大学(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末(mò)该(gāi)基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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