衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可(kě)35c到底有多大，35c是多少能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频35c到底有多大，35c是多少公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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