30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可(kě)转债没(méi)有(yǒu)出现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库存(cún)及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对市场均(jūn)是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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