AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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