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瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一(yī)：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的(de)大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑(chēng)和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国(guó)际(jì)合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院(yuàn)改组(zǔ)又(yòu)新设国(guó)家数(shù)据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)三(sān)：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值(zhí)的全(quán)年宏观(guān)主线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需(xū)求(qiú)预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织>　　四、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业作(zuò)为国(guó)家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行业调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板(bǎn)块上(shàng)市(shì)公司更加注重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大(dà)。