近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接)04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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