本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(f什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些ēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设(shè)计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频(pín)前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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