编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在(z虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴0; line-height: 24px;'>虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴ài)管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在(zài)管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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