金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来(lái)近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票(piào)需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门(mén)仍(réng)然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成(chéng)为日本(běn)股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大(dà)贸(mào)易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日(rì)本五大(dà)商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在日本持有的(de)股(gǔ)票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个(gè)月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股票(piào)，我们也能很好地理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特4斤是多少克，0.4斤是多少克已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会(huì)计(jì)准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去(qù)的三十(shí)年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时(shí)，在(zài)国际格局大变化的(de)背(bèi)景下，日本经济的边际变化(huà)值得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示(shì)在新的地缘政治格(gé)局下，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演(yǎn4斤是多少克，0.4斤是多少克)了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个(gè)股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现(xiàn)关注(zhù)资金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本效(xiào)率从(cóng)而提升股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本股市(shì)开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回(huí)购热潮(cháo)。

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