今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别一季度(dù)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(duān)将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了一定的(de)影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低(dī)增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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