编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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