30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内中国一共有多少万亿钱政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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