随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(jì)伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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