近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业<中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗/p>

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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