自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期毁掉一个老师最好的办法后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会(huì)在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，毁掉一个老师最好的办法px;'>毁掉一个老师最好的办法提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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