金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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